财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出(c硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子hū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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