国内“五一”假期来(lái)了，但海外市场风险依(yī)旧(jiù)不(bù)容忽视。在美国多项重(zhòng)要(yào)经济数据出炉后，美联(lián)储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继(jì)续加息(xī)25BP。在利(lì)好利空消息交织下，节后市(shì)场走势(shì)将(jiāng)如何演绎(yì)？

　　美(měi)国(guó)第一共和银行股价已累计下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行(xíng)运营的希望在(zài)变得渺茫(máng)。该股(gǔ)今年已下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士称，该银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行公布其第一季(jì)度存款(kuǎn)下(xià)降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该(gāi)银行(xíng)股(gǔ)价在接下来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历(lì)史新低。目前包(bāo)括来自美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和美(měi)联储(chǔ)的(de)官员正在与(yǔ)其他银行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭，寻求大范(fàn)围(wéi)加强银行规管

　　在(zài)当地时间(jiān)4月28日(rì)公布的内部审查报告中，美联储承(chéng)认，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银行的倒(dào)闭案(àn)，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储(chǔ)的审查(chá)督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，银行业(yè)审查(chá)员未(wèi)能采(cǎi)取有力行动(dòng)解决(jué)硅谷(gǔ)银行越来越多的问题。美联储负责金融业监(jiān)管(guǎn)的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识(shí)到，随(suí)着(zhe)硅谷银行的规模(mó)扩大、复杂性增加，该(gāi)行变(biàn)得有多么不堪一击。他(tā)们的确发现(xiàn)了(le)风险，却(què)没有采取足够的措施，保证(zhèng)该行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭有四大(dà)成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不力(lì)有(yǒu)关。他(tā)说，美联储监(jiān)管者的错误部(bù)分源于，特朗普执政时的金(jīn)融业改(gǎi)革普遍放松了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的(de)文(wén)化转变似乎导致联储(chǔ)的监(jiān)管变得更宽松(sōng)。这些变化体(tǐ)现在降(jiàng)低标(biāo)准、增(zēng)加复杂性(xìng)，以及监(jiān)管方(fāng)式(shì)不(bù)够自信果断，它们阻碍了有效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查员已经(jīng)确定了硅(guī)谷银行存在导致其倒闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美联(lián)储自身的流(liú)程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过多(duō)的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒(dào)闭时(shí)，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开(kāi)审查(chá)报(bào)告或(huò)警告，数量是其他银(yín)行(xíng)的三(sān)倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如该(gāi)行(xíng)多年来一直突(tū)破内(nèi)部风险限制，其采用的流动(dòng)性(xìng)指(zhǐ)标却显(xiǎn)示，存款基础稳(wěn)定，其(qí)利率相关风险(xiǎn)还被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联(lián)储(chǔ)将重(zhòng)新审查，适用于资(zī)产超过千亿(yì)美元银(yín)行(xíng)的(de)一系列规定，包括压(yā)力测(cè)试和流(liú)动(dòng)性要求，将重新(xīn)评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性(xìng)风(fēng)险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银(yín)行倒闭表明，需要(yào)对范(fàn)围更广泛的(de)银行(xíng)强化适用的(de)标准，联储应考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于(yú)超过(guò)25万美元联邦保险上(shàng)限的(de)银行存(cún)款(kuǎn)，监(jiān)管方的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联(lián)储应要求(qiú)更广泛(fàn)的银(yín)行考虑到可出(chū)售证券的未实现损(sǔn)益(yì)，以便让银行的(de)资本要求更好地(dì)匹配其财务(wù)状况(kuàng)和风险(xiǎn)。他暗(àn)示，对资本规划和风险管理不足(zú)的(de)公司，美联储(chǔ)可能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的要求，或者限制股票(piào)回购(gòu)、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批(pī)准内华达州(zhōu)和佛罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据央视新闻(wén)消(xiāo)息，根(gēn)据(jù)美国白(bái)宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴影响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基(jī)础上提供给州(zhōu)政府和符合条件(jiàn)的地方政府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五(wǔ)国就(jiù)乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东(dōng)布罗(luó)夫(fū)斯(sī)基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利(lì)亚、匈牙(yá)利、波(bō)兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事(shì)宜达成原则性(xìng)协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表(biǎo)示，欧盟已采(cǎi)取行动解决欧(ōu)盟(méng)成员(yuán)国(guó)和乌克兰农(nóng)民的(de)担忧。具体(tǐ)措施包括推动(dòng)波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品(pǐn)实(shí)施保障措(cuò)施。为5个受(shòu)影(yǐng)响的成员国农民(mín)提供1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的(de)倾销(xiāo)调查。欧盟(méng)将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通道(dào)出口到其他(tā)国家(jiā)。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经济继(jì)续放缓，通(tōng)胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的数(shù)据(jù)显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市(shì)场预期(qī)及前值持(chí)平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数(s中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久hù)是(shì)美联(lián)储(chǔ)青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再(zài)度印(yìn)证了美国通胀(zhàng)的居高(gāo)不下，这加(jiā)大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息(xī)25BP的可(kě)能性约(yuē)为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商务部公布的一季(jì)度美(měi)国宏观(guān)经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观(guān)贵(guì)金属分(fēn)析师张晨(chén)向(xiàng)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)表示(shì)，上述数据显示出美国经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀特征。不(bù)过，从美国(guó)GDP折(zhé)年数(shù)同比数据来(lái)看(kàn)，他认为一季(jì)度1.6％的增速(sù)较去年四(sì)季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回(huí)暖，显示出美国经济(jì)虽有放(fàng)缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国(guó)GDP数(shù)据超预期(qī)放(fàng)缓，坐实了市场对于美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退的忧(yōu)虑，再加上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部效应持续存(cún)在，金融(róng)不(bù)稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美(měi)联储(chǔ)货币政策的紧缩预期，同时增加了(le)下半(bàn)年(nián)美联储(chǔ)降息的(de)预期。”中信建投期货宏观(guān)贵金属分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费(fèi)支出在(zài)内的一(yī)季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上周(zhōu)五晚间公(gōng)布(bù)的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份(fèn)加息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的(de)政策(cè)变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需(xū)关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师吴(wú)梓(zǐ)杰认为，当前美(měi)联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前银行业危机的爆(bào)发以(yǐ)及一季度(dù)经济的回(huí)落，美国当前经济的脆弱性(xìng)以及下行压(yā)力已经持续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预(yù)期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来(lái)说，这意(yì)味着进(jìn)行政策选(xuǎn)择(zé)时(shí)不得不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概(gài)率将会(huì)保持加息25BP的(de)节奏，但在记(jì)者会(huì)上鲍威尔(ěr)表(biǎo)态(tài)或将更(gèng)加注(zhù)重安(ān)抚市场情绪，强(qiáng)调对宏(hóng)观风(fēng)险的把控，且对未来加息的态度或(huò)将更(gèng)加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目(mù)前(qián)市(shì)场已经对(duì)美(měi)联储(chǔ)5月加息25BP作出(chū)了(le)充分(fēn)的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点(diǎn)阵(zhèn)图和经(jīng)济展(zhǎn)望公(gōng)布，因(yīn)此会议重点在于利率决议声明及鲍威(wēi)尔的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点观察措辞调整变化(huà)情况，特别是能否出现(xiàn)“停止加(jiā)息”相关暗(àn)示。而在会后(hòu)的新闻(wén)发布会上，需要(yào)重点关注鲍(bào)威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续货币政策以及银行业(yè)危(wēi)机引发的信(xìn)贷收缩(suō)等(děng)方(fāng)面的(de)观点论述。特别是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽(gē)派(pài)暗(àn)示，则无论对于商品市场还是(shì)权益市(shì)场而言，均(jūn)构(gòu)成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会(huì)议(yì)需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽固性，美联(lián)储(chǔ)是否会透(tòu)露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是(shì)美(měi)联(lián)储对于目前金融以及经济(jì)风险的(de)判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联(lián)储(chǔ)未来的货(huò)币政策预期(qī)，比如是否透露下(x中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ià)半年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预期风险资(zī)产(chǎn)将继续(xù)回调，美债(zhài)利率(lǜ)曲线会加深倒挂的(de)程度，对市(shì)场而言偏负面；如果(guǒ)美联储(chǔ)偏鸽(gē)派，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美(měi)元指数预计显著下行(xíng)，贵(guì)金属(shǔ)将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价(jià)较为充分，预计(jì)加息结果不会引起市场较大波动(dòng)，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰(yīng)的政策预(yù)期交易依旧不足。因(yīn)此(cǐ)，他认为本次会议(yì)上需要(yào)重点关注美联(lián)储声明以及鲍威尔在(zài)记者会上对未(wèi)来(lái)政策路径的(de)展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美(měi)联储(chǔ)意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则(zé)表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来(lái)，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储货币(bì)政策迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预期出现一(yī)定修(xiū)正，贵(guì)金属市场出现高位振(zhèn)荡调(diào)整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空因素间来回(huí)拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格的压制边际减弱。同时，美(měi)国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决以及银行业(yè)风险事件(jiàn)余波反复，不断(duàn)激发市场避险情绪。从更为(wèi)宏观(guān)的角度来(lái)看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能，使(shǐ)得央行“购金潮(cháo)”经(jīng)久不(bù)息。上述种种(zhǒng)因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政策(cè)之间的预期差，以及美国经济(jì)层(céng)面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特(tè)别(bié)是就(jiù)业(yè)市(shì)场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增(zēng)非农就(jiù)业人数还(hái)是失业率指标，还(hái)远(yuǎn)未(wèi)触(chù)及(jí)经济衰退(tuì)以及美联储货(huò)币(bì)政策转向的阈值区间，这极有可能(néng)造成通(tōng)胀(zhàng)回归波折(zhé)反复(fù)，进而引发美联(lián)储货币政策前景预期(qī)摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会(huì)议落地(dì)后的(de)一段时(shí)间内，市场仍然会延续(xù)上述(shù)的修正走(zǒu)势，美联储还需中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久在更多数据指(zhǐ)引以(yǐ)及银行(xíng)风险事件落地后，再相机作出(chū)政策调整，而在此之前(qián)预计(jì)仍会延续当前“走一步看(kàn)一步”的决策(cè)思路。而市场对于年(nián)内降息的乐观(guān)预期的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金(jīn)属市场的逻(luó)辑有两条主线：一是美(měi)国(guó)经(jīng)济是否会陷入(rù)衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵(guì)金属价(jià)格主要锚定的(de)是美债实际利率的变(biàn)化，但是最近这种(zhǒng)联系(xì)正在脱钩，央行购金(jīn)以及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑(jí)还(hái)没(méi)结束，且近期的表现也是易(yì)涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度(dù)来看(kàn)，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场(chǎng)已经表(biǎo)现(xiàn)出了一定程度的(de)易(yì)涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一方面，美国经济下行(xíng)以及欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金属价格(gé)仍(réng)有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一(yī)方(fāng)面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有(yǒu)力(lì)的(de)回(huí)落压力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以高位振荡(dàng)为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当(dāng)前市场对于美联储降息的预期(qī)仍大幅领先美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预(yù)期(qī)的修(xiū)正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随(suí)着国内“五一”长假开启(qǐ)，还(hái)须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较(jiào)多，导致(zhì)市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面(miàn)因素也(yě)多空(kōng)交(jiāo)织，海外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时(shí)，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场将直面美联(lián)储(chǔ)5月利率决(jué)议落地，他预计(jì)美(měi)联储(chǔ)会议(yì)结(jié)果或(huò)将(jiāng)偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月美联储(chǔ)议(yì)息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业(yè)危(wēi)机及(jí)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)悬而未决，投(tóu)资者要防止(zhǐ)过分押(yā)注引发的风险。假期后可(kě)关注贵金属回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可(kě)以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于(yú)国内“五(wǔ)一”假期(qī)恰逢海外美联(lián)储(chǔ)会议这一关键时间节(jié)点，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸(cùn)有足(zú)够安全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金属或(huò)将(jiāng)迎来(lái)更加明确的方向(xiàng)性(xìng)行情，可根据(jù)美联储(chǔ)议息(xī)会议给出的指引，对(duì)贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久