金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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