近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（女生工资多少算正常，女生工资多少算正常2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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