钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过(guò)往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖股价也再(zài)难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的(de)生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银(yín)行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目合作(zuò)或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目前订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落(luò)地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才(cái)会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应安全，不(bù)太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电(diàn)池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本(běn)基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完(wán)成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池(chí)有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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