AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱轮数字化(huà)将会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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