本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三(sān)大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户(hù)提供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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