为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披(pī)露(lù)了一则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披(pī)露的(de)信(xìn)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿元(yuán)，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股本的(de)比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式罚时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持(chí)，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者(zhě)决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人(rén)所(suǒ)提(tí)相关(guān)理由不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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