中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思>

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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