30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金(jīn)却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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