答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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