财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)已婚女性英文称呼，女性英文称呼中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　已婚女性英文称呼，女性英文称呼　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛已婚女性英文称呼，女性英文称呼的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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