5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银(yín)行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，2北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么2Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协(xié)定(dì北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行”和(hé)存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下(xià)也(yě)可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和(hé)投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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