讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意

　　在华尔街(jiē)经济学家和央行官员(yuán)争论美国(guó)经(jīng)济是否(fǒu)以及何时会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来(lái)越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事(shì)业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济低迷(mí)时期被视为具(jù)有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多(duō)和(hé)做空的对(duì)冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期(qī)性(xìng)股(gǔ)票(piào)与防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决(jué)于商(shāng)业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一(yī)切都突(tū)显了主动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略(lüè)师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的(de)比(bǐ)例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略(lüè)形成(chéng)了鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理公司近几个(gè)月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资者仓位模型最(zuì)能说(shuō)明(míng)这种分歧立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量化基(jī)金继续抢购股票，而(ér)自(zì)由裁量投资者的(de)敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的(de)量化投资者(zhě)，他们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股(gǔ)票(piào)。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和企业财报也提(tí)振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让(ràng)美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发(f讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ā)现10个最具(jù)周期性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的(de)经济衰退(tuì)到来(l讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ái)，防(fáng)御性(xìng)股票(piào)才(cái)开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位(wèi)通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度开始(shǐ)。

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