北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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