编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基(jī)金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　凶猛的意思是什么 凶猛的近义词　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向凶猛的意思是什么 凶猛的近义词周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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