AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、五的大写是什么金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(g五的大写是什么ǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程五的大写是什么中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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