北京(jīng)时间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受(shòu)关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万(wàn)人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两(liǎng)个月(yuè)连续环比下降的节(jié)奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关(guān)注(zhù)的平均小(xiǎo)时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有(yǒu)上升。

　　可以被视作(zuò)利好的是，美(měi)国劳(láo)工部将今年2月和3月非农(nóng)数(shù)据(jù)均大幅下修超(chāo)7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周持续承压的美国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元(yuán)指数短线拉升35点；美国(guó)10年期国债(zhài)收益(yì)率上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收(shōu)于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货高级宏观分析师周之云告诉期货日(rì)报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度(dù)达到9个月(yuè)以来的最(zuì)高水平(píng)。

　　记者注意到，美(měi)国4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短(duǎn)线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科(kē)技和(hé)金(jīn)融行业(yè)持续裁员(yuán)，但不断下降却(què)仍然(rán)高企的(de)劳动力需(xū)远远抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了信(xìn)贷紧(jǐn)缩(suō)带来的大(dà)约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因素相对(duì)于新冠大流(liú)行前(qián)也有了有利(lì)的发展，为就(jiù)业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应该(gāi)对(duì)就业数据保持一定的(de)谨慎，因为本(běn)周早些时(shí)候，美(měi)国(guó)3月份的就(jiù)业(yè)机(jī)会和劳动(dòng)力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺(quē)继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个(gè)月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他劳动力市(shì)场(chǎng)数据相同的方向：劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。包括最近几周(zhōu)的(de)首(shǒu)次申请失(shī)业金人数(shù)也(yě)呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周(zhōu)之云认为(wèi)，加息(xī)会(huì)导致消费者信贷和企业(yè)融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主削减支出包括(kuò)裁员等，从而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非(fēi)农就业(yè)数据会让市场对于下半(bàn)年货币政策放松进(jìn)程有所(suǒ)改变，进而对商品的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向前(qián)进(jìn)，后市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金(jīn)属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期(qī)将引导(dǎo)贵(guì)金属步入调(diào)整。对于贵金(jīn)属而言，拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗3—4月的(de)大(dà)幅冲高主要受益于其金融属(shǔ)性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月是美联储最后一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致(zhì)美(měi)元名义利(lì)率回落，在通胀温和(hé)回落的情况下(xià)，美元实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将政策(cè)利率(lǜ)联(lián)邦基金利率的(de)目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发(fā)布会(huì)上的(de)讲话暗示加息临(lín)近尾(wěi)声，因此美(měi)元指数(shù)和美(měi)债收益率大幅回(huí)落。

　　然而(ér)，美(měi)联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信(xìn)息(xī)，并评(píng)估(gū)其对货(huò)币政(zhèng)策的(de)影响，且鲍威(wēi)尔(ěr)在新闻发布会上表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重使命(mìng)上。这(zhè)意(yì)味着美(měi)联(lián)储是(shì)否结束(shù)加息(xī)需要看到通胀明(míng)显回(huí)落(luò)。至于是否要开始降息，需(xū)要看到就业市(shì)场出现明显恶化。从历史经验(yàn)来看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师从(cóng)姗姗(shān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)风波(bō)持续(xù)发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠加市场预期美联储年内或(huò)将降息(xī)，贵(guì)金属振荡偏(piān)强(qiáng)运行。美(měi)国就业数(shù)据(jù)超预期，美(měi)债收益(yì)率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报(bào)告，这让美联储陷入(rù)困境，美(měi)联储(chǔ)希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要(yào)降息，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业市场依然强劲(jìn)，美联储可能(néng)在长时间内维持高(gāo)利率。

　　光大(dà)期货贵(guì)金属分析师展大鹏(péng)告诉(sù)记者，4月美国非农就(jiù)业数据和(hé)时薪(xīn)增速全面超预期，表明(míng)美国当前劳(láo)动力市场仍(réng)十分强劲，美(měi)联(lián)储控通胀压力加大，这也(yě)就(jiù)意(yì)味着美联储可能会在较长(zhǎng)时间(jiān)内维持(chí)高利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农(nóng)数据(jù)强于预期或在短期(qī)提振(zhèn)美元指数和(hé)美债收(shōu)益(y拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ì)率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)会(huì)议加(jiā)息25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息(xī)，货币政(zhèng)策进入(rù)新阶段(duàn)，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)加大对下半年(nián)降息的博弈(yì)，贵(guì)金属将获(huò)得提振而(ér)走强，使均值平台不(bù)断上移。”广发期货(huò)贵金属(shǔ)研(yán)究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联(lián)储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行一段时间，失(shī)业率继(jì)续走低，但美联(lián)储并未再次加息，而贵金属则(zé)在美债收益率持(chí)续下行(xíng)的情(qíng)况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡(dàng)走(zǒu)强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价(jià)格对降息并(bìng)未提前预期(qī)更多(duō)。

　　虽然(rán)目前距(jù)离(lí)降息仍有(yǒu)时间，美联储表(biǎo)示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹性(xìng)，但高(gāo)利率环境下美国银行(xíng)系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣(xuān)布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因(yīn)银行(xíng)业(yè)长期存在的(de)弱点，又(yòu)有多(duō)家(jiā)区域性银行出现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出使银行融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际(jì)GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且(qiě)远不(bù)及预期的1.9％，具(jù)体看企业投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但(dàn)消费的拉动上升反映出(chū)一定的(de)韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)在风(fēng)险和衰退的共(gòng)同影响下，美(měi)债收(shōu)益率和美元指数(shù)将持续承压，避(bì)险拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗需求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历史新高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢低买(mǎi)入(rù)配置思路(lù)，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄金的(de)需求实际上是明显下(xià)降的。世界黄(huáng)金协会公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年第一季(jì)度(dù)剔除场外交易的全球黄金(jīn)需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较(jiào)高，但其余(yú)投资者购买(mǎi)量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关键作(zuò)用的黄金投资(zī)需在(zài)一季度(dù)同比下(xià)降50％左右，较(jiào)去年四(sì)季度(dù)有(yǒu)所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美国经济指标耐用品(pǐn)订单等指(zhǐ)标(biāo)走弱，商品属性更强的白银(yín)因需(xū)求受经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白(bái)银(yín)实物消费(fèi)较2022年下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息25个基(jī)点(diǎn)在(zài)议息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦(dūn)现(xiàn)货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地(dì)，且银行业(yè)风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提振贵金(jīn)属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随(suí)着(zhe)经济走弱预期升(shēng)温，预计美联储下半年大概(gài)率暂停加息并将进(jìn)入(rù)降(jiàng)息周期，实际利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言(yán)，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然后转降(jiàng)息预(yù)期(qī)，从而(ér)刺(cì)激(jī)价(jià)格继续高走，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官(guān)员们(men)的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维(wéi)系(xì)较(jiào)长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)，且高利(lì)率环境到底会(huì)对(duì)经济和金融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因(yīn)此在当前看多观点(diǎn)出奇一致，且海(hǎi)外看(kàn)多头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待(dài)金价节节攀(pān)高(gāo)的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗