中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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