分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基sand可数吗还是不可数，thousand可数吗金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明(míng)度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要sand可数吗还是不可数，thousand可数吗货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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