一(yī)度(dù)被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比晋m是山西哪里的车较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更晋m是山西哪里的车容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的(de)参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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