金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(ró创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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