今(jīn)年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危(wēi)机的(de)根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没有明确(què)的“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对(duì)美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，妥否的意思是什么，妥否的用法被在野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违(wéi)约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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