今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯(x写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语ùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语及对外输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济(写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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