在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuà龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业(yè)。

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