4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到(dào)近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气(qì)的(de)双重作用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才负反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价(jià)格(gé)也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存(cún)较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工(gōng)设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望继续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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