分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产(c却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念hǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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