今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yān人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么g)企(qǐ)当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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