金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直德国对中国友好吗，德国对中国怎么样至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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