财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一季度(d刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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