金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速(sù)与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行新大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居(jū)民(mín)加速偿还大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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