随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工(手机话费交了能退吗gōng)等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián手机话费交了能退吗)手机话费交了能退吗底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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