北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，pupil是什么意思 pupil是可数名词吗且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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