5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěiAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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