5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市(shì)值中(zh敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗ōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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