自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性价82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yì82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ng)科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点。

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