今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(di天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的(de)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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