分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规长征有多长公里 红军长征一共用了几年定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产(chǎ长征有多长公里 红军长征一共用了几年n)净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的其(qí)他(tā)条长征有多长公里 红军长征一共用了几年件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的(de)金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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