射频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场增速(sù)放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)慧(huì)智微(wēi)正式在(zài)科(kē)创板上市。公(gōng)司股价开盘(pán)破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智(zhì)微在一级市场受到(dào)资本热(rè)捧。据公(gōng)司上市文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资(zī)本(běn)、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速(sù)中国以及金(jīn)沙(shā)江创(chuàng)投(tóu)等(děng)一系列外部机构股东(dōng)。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的是，与(yǔ)慧智微产品(pǐn)结构相似的(de)唯捷创芯(xīn)，上市(shì)首日(rì)也走(zǒu)出了破发的行情，该公司(sī)股价于去(qù)年下半(bàn)年触底回升，但截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇(yù)冷(lěng)背后(hòu)，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机(jī)增速(sù)放(fàng)缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端(duān)市场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也在(zài)响应市场变(biàn)化(huà)谋求射频芯(xīn)片业(yè)务以外(wài)的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞(fēi)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音骧科技(jì)、康希(xī)通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二(èr)期等(děng)多(duō)个知(zhī)名(míng)资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立于(yú)2011年(nián)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游应用领域(yù)主要包(bāo)括智能(néng)手机以及物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信(xìn)模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别(bié)实现(xiàn)营业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的(de)原(yuán)因(yīn)，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进(jìn)行高额研发投入；下游客户集中且具有(yǒu)产(ch揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ǎn)品验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加下游去(qù)库存周期影响，公司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近(jìn)三年的总额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也(yě)不(bù)及和慧智微产品结(jié)构(gòu)更接(jiē)近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对(duì)外融资之路。公开信息(xī)显示(shì)，公司于(yú)2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年(nián)内完成(chéng)了三(sān)轮融资，众多知名资(zī)方，包括(kuò)大基金(jīn)二期、元(yuán)禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段对慧智(zhì)微进(jìn)入了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期(qī揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从(cóng)当(dāng)前的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期在(zài)投(tóu)资慧智微的近(jìn)两年时间(jiān)里，实(shí)现了(le)近(jìn)2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并在后一轮持续加注(zhù)的(de)红(hóng)杉中国(guó)，平均持股成本增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前(qián)实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显(xiǎn)示，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当前(qián)，智能手机(jī)出(chū)货量的大幅下降，已经对慧(huì)智微(wēi)的业(yè)绩造(zào)成了(le)冲击，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预(yù)期，也让资本市场(chǎng)对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂商(shāng)做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由(yóu)于(yú)手机市场的下滑，射频前(qián)端市场规(guī)模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年(nián)射频前端的市(shì)场年(nián)复合增长率约(yuē)为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结(jié)构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射频龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯，在(zài)去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发(fā)的行(xíng)情，上市首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管在去年(nián)10月跌至30元每股的价(jià)格(gé)后(hòu)止跌回升，但截(jié)至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角(jiǎo)延伸至汽(qì)车(chē)、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产(chǎn)品(pǐn)仍集中在中低端市(shì)场，各射频芯(xīn)片(piàn)厂商只能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的(de)利润空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始人钟林此前(qián)曾表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价(jià)已经无底线，而预(yù)计未(wèi)来每(měi)个射频细分(fēn)赛道还(hái)会有更多竞争者(zhě)进入(rù)，往(wǎng)后(hòu)三年射频芯片(piàn)厂商将(jiāng)面临更(gèng)大的生(shēng)存和竞争(zhēng)压力。

　　目(mù)前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关注(zhù)亦(yì)有(yǒu)所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家(jiā)，且(qiě)投资(zī)机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基(jī)金、深创投(tóu)等知(zhī)名机(jī)构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希(xī)通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用(yòng)于(yú)芯片测(cè)设(shè)中心建设、总部基地(dì)及上海和广州研发(fā)中心(xīn)建设以及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方面(miàn)，其(qí)表示将巩固在5G射(shè)频前端领域(yù)取得的市(shì)场地位(wèi)，增加头(tóu)部客户的(de)市(shì)场份额；技术上跟(gēn)进射(shè)频前端(duān)技术迭代，优化可重构技术框架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品上加大对上游(yóu)滤波器、多工(gōng)器的(de)产业(yè)链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音