金融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(bě42周是几个月，42周是几个月保质期n)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官42周是几个月，42周是几个月保质期员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō42周是几个月，42周是几个月保质期)累(lèi) 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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