衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的(de)许可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hò函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀u)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油(yóu)价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低位函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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