中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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