“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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