今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美(měi)国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思méi)有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议(yì)员(yuán)提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类(lèi)似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思智库经济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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