财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(su勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(c勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝hǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的(de)净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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