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浙f车牌号是哪个城市浙J车牌号是哪个城市沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也(yě)成为(wèi)其(qí)进可攻(gōng)、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三(s浙f车牌号是哪个城市浙J车牌号是哪个城市ān)：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整体(t浙f车牌号是哪个城市浙J车牌号是哪个城市ǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在(zài)国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年(nián)来经历(lì)了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在改善：一(yī)方(fāng)面，随(suí)着全球航(háng)运市(shì)场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优(yōu)化(huà)之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐步实(shí)现结构(gòu)调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报(bào)，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例(lì)以(yǐ)及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红水平，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值浙f车牌号是哪个城市浙J车牌号是哪个城市也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前(qián)银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。