金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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