如果要论二季度迄今(jīn)，全球(qiú)股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)最为靓丽(lì)的(de)一道“风景线”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来的(de)新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来的(de)最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示出日股今年以来(lái)的强势(shì)：东证指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追(zhuī)踪(zōng)日本(běn)股市(shì)的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短到二(èr)季(jì)度(dù)迄今的短短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全(quán)球主要(yào)股指中几(jǐ)无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许多国际市场的(de)投(tóu)资者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现(xiàn)出(chū)的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对日本(běn)市场(chǎng)表现出(chū)的强烈(liè)投资意(yì)愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步增持了日本五大商社仓位，令越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)业内人士开始注意(yì)到这一全球(qiú)第三大经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发(fā)背(bèi)后的成功秘(mì)诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲(fēi)特所看到(dào)的（机会）其实也正(zhèng)是(shì)其他人眼下正在看(kàn)到的(de)，人们对日(rì)股的(de)前(qián)景正感到非(fēi)常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的(de)外(wài)资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已(yǐ)经(jīng)连续第六周成(chéng)为了日(rì)本股票(piào)的净买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和(hé)期(qī)货市(shì)场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的(de)股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表琪琪格蒙语什么意思示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日(rì)本(běn)如此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和(hé)信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的(de)笼罩下，越(yuè)来越(yuè)多的海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)似乎看(kàn)到了日本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低(dī)迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及(jí)股神(shén)巴菲特对(duì)日本五大商社的(de)增(zēng)持，也令不少海外投资者对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调(diào)查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意复(fù)制巴(bā)菲特(tè)的策略，通(tōng)过低成(chéng)本(běn)日元(yuán)融资押(yā)注高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特(tè)在(zài)日本(běn)五大商社(shè)上的加大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资(zī)对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过(guò)度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是在(zài)波动性(xìng)远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股(gǔ)市(shì)对美国投资(zī)者来(lái)说(shuō)应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上(shàng)限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了一(yī)些(xiē)“末日准备者”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行(xíng)分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报(bào)告中也表示(shì)，“外(wài)资的(de)回归(guī)是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日(rì)本股票维持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价值股的投资(zī)。”

　　深层(céng)次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当然(rán)琪琪格蒙语什么意思，在海外投资者今年(nián)对(duì)日本产生兴趣之前，他们(men)此(cǐ)前在(zài)这片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和(hé)令人(rén)失(shī)望的(de)低回报(bào)。那么这(zhè)一次(cì)，即便有着避险和多元化分散投资的(de)需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本(běn)市(shì)场？日本(běn)市场的(de)吸引力(lì)就一定远超全球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场(chǎng)眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原因还源(yuán)于治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推动向股东返还现金。日本(běn)多(duō)年的公司(sī)治(zhì)理改革(gé)已(yǐ)开(kāi)始见效，这项(xiàng)改革最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年(nián)中，日(rì)本企业宣布(bù)的回购规(guī)模(mó)已飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日元（合(hé)714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负(fù)债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的(de)公司股价低(dī)于(yú)每股账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率(lǜ)等估值指(zhǐ)标(biāo)来看，这就为日(rì)本股市提(tí)供(gōng)了更坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为了改变股(gǔ)价跌破(pò)每股净资产(chǎn)——市(shì)净(jìng)率低于(yú)1倍(bèi)的情况，还请(qǐng)求上市企业(yè)在意识到资本成本的前(qián)提下(xià)推(tuī)进经营并公布改善(shàn)方案(àn)等。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会(huì)社推出了力争“早日实现市净率(lǜ)超过(guò)1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也(yě)宣布(bù)了上限200亿日元的股票回(huí)购和(hé)积极压缩政策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商(shāng)事在内的日本龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣(xuān)布(bù)了新(xīn)的股票回购计划(huà)。不少分析师预(yù)计(jì)，到今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的回(huí)购规模(mó)将进一步创(chuàng)下(xià)新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在交易所这些变(biàn)化(huà)的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困惑(huò)的交(jiāo)叉持(chí)股，并在(zài)定(dìng)期公开会议之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去(qù)两(liǎng)年在(zài)这方面发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这(zhè)是股(gǔ)市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一(yī)原(yuán)因。他们对提高股本回报(bào)率有着坚定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经济(jì)

　　最(zuì)后，日本央(yāng)行目前(qián)依然(rán)宽松的货币政策和日(rì)本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也(yě)对日股的表(biǎo)现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已(yǐ)走马上任，但日本央行暂时(shí)仍未(wèi)改变其(qí)大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美(měi)央行今年上半年还在持(chí)续(xù)加息，并已被迫在(zài)物价(jià)与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央(yāng)行眼下依然处于(yú)能(néng)让海(hǎi)外投资者放心购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观经济的表现目前也(yě)相对更(gèng)为稳(wěn)健。日(rì)本内阁府17日(rì)公布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，今(jīn)年前三个月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个(gè)季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此(cǐ)前的(de)182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和(hé)日本(běn)央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世界第三大经济体(tǐ)的前(qián)景十(shí)分(fēn)强劲。

　　值得一提(tí)的是(shì)，从(cóng)经济合作与发(fā)展组织的经济(jì)前景指数来看，日(rì)本目(mù)前是七国集团中唯一一(yī)个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的(de)业绩(jì)似(shì)乎相当(dāng)不错，重要的汽车行(xíng)业预计利润(rùn)将增长。以内需为导向的企业正受益于入境(jìng)游(yóu)增长的前景，而大型银(yín)行也获得(dé)了(le)丰厚的收益。预计日(rì)本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市(shì)今年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和(hé)估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公(gōng)司(sī)治理(lǐ)的改(gǎi)善均(jūn)提振了(le)市场，而(ér)企业财(cái)报的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 琪琪格蒙语什么意思