一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数(shù)相关(guān)业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们(men)基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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