编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替(tì)换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(j家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ī)金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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